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在場的眾人也是恍然大悟，難怪鎂國那邊一大票的主動型基金經理在過去的幾十年裡都沒能不贏被動指數。

陸鳴不假思索的對答：「那當然更多的就是討論價值問題了。在國內證券市場，我從來不分析股票，因為每一個投資標的上市的包括沒有上市的，公司內部都已經做好了系統分類，現在也基本不需要我來操盤，所以我要把你們培養出來，以後公司的具體標的都交給你們來做盤，也一定能做好大部分的品種。」

「所以為什麼？搞清楚一個市場所處什麼階段才能明白國內證券市場的特點，為什麼大A會不斷出現一些垃圾公司的股票只要搭上一個概念風口就能暴漲走妖，因為裏面的投資者從來不關心這是真的還是假的，他們只關心對手盤相不相信是真的或假的。」

……

陸鳴再次翻一頁PPT，還是左右兩張天盛控股的股價圖，但給了一個新的標識註解，左邊趨勢通道的圖標識「成熟階段市場」，右邊暴漲暴跌標識「發展階段市場」。

陸鳴再次聳肩攤手看向眾人道：「投機性的波動考慮真假幹什麼？是考慮對手信不信，對手不信就沒有對手盤，沒有對手盤就不能完成換手，出不了貨就爛在手裡成了接盤俠，所謂的交易手法、技術分析說的就是這個問題。」

「這個時候你們就明白了為什麼巴非特每次都推薦買美股指數ETF了，除非是說你要追求極致的收益率，和圖書能跑贏市場所有人，那也挺好，但反正你所付出的努力跟你的回報成正比，只是沒有那個必要。」

所以才要培養一批嫡系，然後自己往後退一退，再把這些年輕人往前推一推，讓他們去表現，而陸鳴自己只需要做好用人和對大方向的決策進行拍板，這才是掌舵者該乾的事情，只要干好這兩家事情即可高枕無憂！

「這一輪牛市可不是說從零八年金融海嘯后開始的，真正意義上這個長期增長的啟動時間是在九三年，老美在八十年代就進行了結構性的改革，我們現在跟當時的老美很像，老美完成改革后長期增長的基底打造完成，中間雖然出現兩次投機性的波動，原因都不一樣，一個是世紀之交的互聯網泡沫危機，一個是零八年的次貸危機。」

這時，大家看到陸鳴調出了幾個大A的妖股和幾個藍籌股樣本同框對比放到會議室投屏，然後說：

說著陸鳴看向眾人，在場的這批年輕人們都注視著投屏里的這隻股票的K線走勢圖，過了一會兒有人說道：「換手和成交量都非常大！」

陸鳴的目光遊離在與會的二十來個年輕人身上，並且侃侃而道：「可能你們心裏會想，巴非特這老兒十年持續跑輸美股大盤，沒錯啊，因為從二十多年前開始的這個過程，美股上升趨勢的斜率改變的那部分，這老頭兒確實有點看不太明白。」

此話一出，在場的眾人腦海里第一時間www.hetubook.com.com浮現出了公司編製的天盛上50指數和天盛深100指數，加起來正好是150隻成分股。

這個票三段主升浪，結束一字板之後的兩波主升浪當中的每個漲停板，其日換手率都達到了誇張30%、40%、50%乃至60%以上，同時成交量也是通天巨量。

前兩年陸鳴投資美股證券市場就是這麼乾的，大頭就是被動一把梭，再用一些工具做好風險對沖，然後才用一部分資金和倉位去賭三年能漲二十倍成長股。

「當然，有一點要注意，這是正常情況的策略和別人可以這麼干，我天盛資本還不能這麼干，我們被老美視為眼中釘肉中刺，是被封殺著的，在他們的場子里偷偷地搶肉吃也要隨時帶著一瓶油，情況不對腳底下馬上抹了油就趕緊跑，不然就是玩了個寂寞。」

「但美股基本沒有偏離長期增長，人家的投資回報率很高，所以在美股市場做權益類資產，尤其是我們天盛QDIE這種做大類資產的……坦率講我其實很懶。」

今年上半年要不是一哥直覺敏銳跑得快，1700多億的利潤就要被大統領給截胡了。

「當我們大部分的公司處在一個發展階段市場當中時，仔細去觀察你們就會發現我們的市場更重視交易，而不是價值，你會發現絕對不是一個長期配置的價值投資市場，A股90%的股民都不會這麼干，他們做並沒有錯，只是不對稱的和*圖*書信息之下免不了被收割的結果。」

「在一五年股災中後段的時候，當有人跟你說國內證券市場，滬指六千點不是夢，一萬點剛起步，我們的長期大牛市開啟了……結果呢？為什麼？為什麼我們不能像美股那樣？」

現在的陸鳴還頂著天盛價值成長混合基金經理的職務，但基民們並不知道他們信仰的一哥如今一兩個月都未必進一次交易室，基本上就晨會拍板決策，不會幾個小時待在交易室里，具體的操盤交易工作是李明陽帶著團隊在做。

陸鳴笑了笑停了下來喝了杯水潤潤嗓子然後繼續說道：「……被動性的投資北美證券市場其實已經是相當卓越的回報率了，你們可能不知道我現在基本不看美股的盤也基本不親自操盤了，北美證券市場的長期斜率非常高的情況下，閉著眼睛配置一堆ETF然後往那一扔，十年、二十年後投資回報率會非常的好，也不需要挑選公司、挑選股票。」

說著，陸鳴切換了一個幻燈片，回頭瞄了眼投屏：「不是巴非特成就了鎂國的證券市場，而是鎂國的證券市場成就了長期的價值投資，這是市場進入成熟階段之後，它的管理、制度、監管市場的成熟度以及參与者程度等這些所有市場發展要素決定了投資者在這個市場當中該怎麼做。」

陸鳴看著投屏說道：「從左圖就能看到，長期增長的價值部分的斜率比較高，成熟市場給予股東足夠的尊重、股息、分htｔps://ｗww•heｔuｂooｋ•com•ｃｏｍ紅、盈利；然後右邊的圖，你的股價投機性的波動，但只要你的斜率不改變的情況下，最終還是一個長期的增長過程，所以天盛控股最終一定創新高。」

陸鳴說著暫停了下來，同時在工作電腦上操作著，對投屏里顯示的妖股走勢圖標記示意眾人：「看看這隻次新標，這時2017~2018的跨年大妖Gui州燃氣，發行價2塊多最高漲到37塊，三五個月翻了十多倍，走了三波主升浪他，你們發現這個標的有什麼特點？」

有一位年輕人不由得提問道：「如果是長期配置資產呢？比如天盛的上50和深100指數成分股。」

隨著公司的規模越來越大，陸鳴作為天盛資本這個金融帝國的締造者與靈魂人物，未來是不大可能像公司發展的早期階段奔赴一線親自操盤。

「大A就沒有價投標的？當然有，但符合的品種絕對不會超過150隻，這是市場不同階段差異性的結果，如此而已。所以國內證券市場更多的擾動是來自於投機性的波動，於是就可以看到我們大A的市場出現一個很有意思的地方……」

「一五年那會兒相信大盤要衝六千點、一萬點的人，你就知道他根本沒有想明白為什麼美股可以長期牛市，我們知道美股市場一百年過程中只有兩次是長達十年的停滯階段，即便如此也是橫盤，其餘時間基本走牛，比如說眼下美股的牛市階段。」

與會的年輕人們看著Bossｍ•ｈｅtuｂoｏｋ•ｃom.com輕鬆的笑容，不一會兒大多數人都搖了搖頭。

陸鳴頓時看向那位回答的年輕人，投以孺子可教也的眼神，旋即點頭道：「說的對，這種妖股每一次暴漲的時候一定是伴隨著高放量和高換手率，不只是燃氣，遠一點的2014年的藍石老妖，一哥最開始做的第一隻票就是這個，近的有華風股份、紫精礦業等等幾乎所有的妖股，它們的暴漲無一例外都伴隨著高放量和高換手。」

陸鳴看到他們搖頭，旋即說道：「對，但也不對，在大A是有95%以上的品種不能這麼乾的。但國內有一群信仰價值投資的人確實這麼幹了，最後收穫的不是豐厚的回報，而是慘痛的經驗，因為只需要篩選一下我們的權益市場就會發現，最多只有150隻股票具備長期主義的價值投資屬性。」

陸鳴說的閉著眼睛配置一堆ETF躺個一二十年顯然是適用於一般投資機構，和漂亮國玩貓鼠遊戲的天盛資本絕對不能這麼干。

說到這裏，眾人聽到陸鳴的口氣陡然一轉：「那麼問題來了，國內證券市場能不能這麼干？大A能不能這麼干？」

陸鳴單手一攤：「那就好了嘛，如果你是價投派的信仰者就要明白為什麼信仰，因為能在美股市場實現，所以投資美股市場被動跟蹤就好了，不用去糾結到底是蘋果好還是亞馬遜、亦或者谷歌好，我管你好不好，老美還沒封殺我們之前，天盛QDIE就是那個籮筐全放進來，然後躺好，接著就是躺贏。」