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不過陸鳴已經將他的精力轉移到了天盛資本上來了，基金會那邊正在按計劃有序推進，則時了解進度就行。

……

齊維看向眾人發言說道：「出現倒掛情況，我認為原因是市場對北美經濟的預期。短期收益率是對貨幣Z策的反應，美聯儲加息時，短期國債收益率會高於長期收益率，而長期收益率是對經濟預期的反應，其中邏輯到不難理解，因為美債是被認為最安全的資產，經濟不好時，美債會成為避險資產，結果價格上漲，收益率下去了，反之，預期經濟向好時，價格下跌，收益率上去了。」

會議結束后，陸鳴回到了自己的辦公室，坐了一會兒打開了行情軟體瞅了眼大A最近的走勢。

通常情況下，短期國債收益率一般會低於長期，反之則是不正常，不正常往往就會出事。

另外幾位與會的基金經理也都紛紛看向大Boss。

上市公司回購操作也是推動美股牛市的一大重要支撐邏輯，回購前後凈資產是不變的，但是流通股減少了，最低每股資產增加，理論上會讓股票價值增加，反映在股價上漲。

與會的齊維一聽旋即說道：「根據我們的數據顯示，今年上半年美股上市公司進行大約6800億美元的股票回和*圖*書購，超過了2017年的5300億美元紀錄。」

陸鳴旋即說道：「當前時間節點敏感了，老美的中期選舉要出結果，我估摸著老特會輸掉，那他大力推行的減稅、大基建效果就得大打折扣，進而促使美股市場失去重要的支撐，再一個就是老美未來會繼續收緊貨幣Z策，對於未來是否加息姑且放一邊，但市場擔憂會加息又是一方面，股市肯定會提前反應，甭管是否反應過度但肯定得反應。除此之外，鎂國的上市公司回購股票的問題也會對市場產生巨大影響。」

第一種就是在行情暴跌之前精準預測市場暴跌而讓公司的資本市場的權威進一步得到鞏固，最終體現在定價權上；第二種就是天盛資本的看空會進一步驅動市場加速急跌從而讓公司拿到更多的籌碼，這是實打實的利益；而第三種可能的後果就是大A散戶們有一部分人如果信了，在這個時候先上岸持幣觀望，也不至於被爆錘。

國內的熱點消息方面，與房子有關的消息仍然維持著較高的熱度，不過話又說回來，這個熱點始終都是熱點，畢竟房子這個東西是老百姓們安身立命的重點，討論房子在當下從來都不過時。

想到即做，不再猶豫和圖書，於是一個電話打到了投研分析部。

過去的一周，滬指表現的還不錯，反彈力度還行，從最低的2650附近到昨天反彈到了2800點。

今早來到公司便和投研分析部的管理者們召開了一場會議，齊維、李明陽、葛豐以及幾個重要的基金經理也都與會。

今天這場會議，重點就是討論美股的下行風險，這將決定天盛資本未來一段時間內的調整。

陸鳴盯著盤面一手捂嘴沉默著，他在琢磨著要不要讓旗下投研部發個分析報告向市場做一個風險提示，確切的說是在判斷該不該發看空研報。

負責外盤這一塊的齊維也接到了陸鳴的最新指示，接下來的第四季度，天盛資本做空美股為主，其中做空標普500指數，原油市場布局也平掉多頭倉位，轉而開空單。

李明陽旋即看向陸鳴說道：「美股當前在高位運行，而國內A股在低位，如果美股大跌，對A股影響肯定是有的，董事長有什麼建議？」

而所謂的收益率倒掛，即短期國債收益率和長期國債收益率持平甚至超過長期國債收益率。

李明陽等幾位與會的基金經理頓時點頭表示懂了。

今年最後一個季度，美股閃崩暴跌帶領全球股市哀嚎遍野，無數人虧和圖書到褲衩子都沒了。

道理其實也很簡單，同樣是借錢人A，同樣是100元，借給B的期限是短期1年，收益率比如是2.8%，而借給C的期限是10年，收益率還是2.8%，甚至比2.8%還要低，正常情況下A是不可能把錢借給C的。

對於今年四季度的市場怎麼走，陸鳴其實心裏很清楚，但還是要走個流程和手底下的人按當前環境分析一輪然後再做決策，要是直接對手底下的人說10月份后空進去，那給人的感覺真就是具備先知先覺的能力，可以預知未來，那就不好了。

末了，陸鳴結束思考並在心中做出了決定，這份看空報告應該發布，也有必要發布。

陸鳴毫不猶豫地說道：「你都說了，咱大A在低位，而且向來是跟跌，那還用說什麼？地板價的籌碼能撿多少撿多少。」

這個時候發布看空從後期來看應該是有利的，陸鳴並不認為天盛資本發布一份看空報告市場會反著來，美股的這輪|暴跌不是一兩家機構能扭轉的。

另一位與會的投研分析師說道：「眾所周知，本輪美股上漲很大一部分原因來源於減稅、大基金帶來的經濟向好，北美8月份失業率是3.9%，幾乎是歷史上最低，二季度經濟增長有4hｅｔubｏok.cｏｍ.ｃoｍ.2%也高於預期的4個點。」

老美的10年國債收益率是北美市場甚至是全球市場資金價格的錨，收益率的上升往往預示著市場資金價格的提高，進而對股票市場產生重大影響，天盛資本現在有相當規模的潛水資金在美股，自然是十分關注老美那邊的各方面情況。

昨天的消息一出來，漂亮國加息的預期總算是落地了。

不過在以散戶為主體的A股市場里，現在一大票的散戶都還沒有意識到即將到來的10月份，千股跌停即將再現。

陸鳴緩緩搖頭說：「這不是重點，上市公司回購股票的動力在於老美的減稅，以及低利率的市場環境，三季度臨近尾聲，標普500指數中86%的成分股公司已經披露在10月5日前暫停股票回購，回購這一塊算是無了，今年美股天量的回購可能會見頂，這對美股是一大利空。」

坐在會議首席的陸鳴沉聲道：「不容樂觀，美債收益率正在擴大升勢，上個月底收益率還在2.9附近徘徊，10月份老美的10年國債衝到3.2以上是大概率事件，同時美債收益率倒掛是一件很不好的事情。」

齊維補充道：「昨天美盤有所回落，但並沒有出現暴跌，道指和標普500是穩住了，納指在本https://m.hetubook.com.com月跌幅有點大。」

會議上，最終確定了接下來的市場以看空為主，那怎麼操作也就有明確的方向了。

但不論是上漲或下跌，只要能夠提前看準市場的走向，都能血賺，無非就是下跌空進去，上漲開多的問題。

顯然，與會的眾人也聽出來了，陸鳴在會上前後的發言無不說明對後市的態度是看空的，至少短期是不加掩飾的看空，尤其是美股。

因為10年期太長了，A卻要承擔對C的風險明顯比B要大，願意借給C也只有收益率高於2.8%的情況下。

「昨天大洋對岸傳來的消息，美聯儲公布了加息決議：美聯儲如期加息，利率路徑未改變。」會上，齊維率先說道。

陸鳴又補充道：「美股階段性的下跌空間要比A股大，這是肯定的，大A今年就沒漲過所以跌幅應該不大，美股這邊……未來市場走向很大程度上取決於中期選舉的結果，到底會發生什麼，沒有一個人能確切的預測到，對於普通投資者來說在如此不明朗的情況下，持幣觀望是好事，但對於我們來說，是在提醒我們下注的時候到了。」

如果在這個時候風險提示，對於天盛資本來說會產生兩種必然的後果和第三種可能的後果。

時間來到九月份的尾聲，今天是9月27日周四。