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對我來說，這件事十分重要：任何時候，絕對不能在這種事情上產生混淆。不只持股人本身，連美國整體經濟也是一樣，不能再讓那些真心努力瞭解各項守則的人，蒙受這一代投資人最近經歷的慘況——這次失血之嚴重，僅次於約四十年前經濟大蕭條時另一代投資人的不幸遭遇。美國今天有無與倫比的機會，能夠改善所有人民的生活方式。它肯定具備技術知識和專業長才。但要以美國傳統的方式做這些事情。許多投資人以及投資業本身很多從業人士，有必要接受一些再教育，瞭解基本知識。只有更多投資人因為財務真的十分安全而感放心之後，新股發行市場才會再開啟，好讓企業能夠合法取得更多資金，更易於推動各項新計畫。要是這樣的事沒出現，則不管在美國或外國，我們只好以高成本、浪費和圖書、無效率的方式，滿足所需——由政府提供融資，並置管理階層於官僚習氣濃厚的黑手之下。

面對這種損失，很多投資人的行為都在預料之中。一類投資人完全撤離市場。可是很多公司目前的表現好得出奇。我們所處的環境中，通貨膨脹愈來愈高似乎難以避免，以審慎的態度選擇性買進股票，風險性可能遠比其他一些看起來較安全的資金去處要低。還有一群為數更多的投資人，特別叫人感興趣：決定「從現在起，我們的行為舉止要較為保守」的一群人。這裡常見的說法是，他們將只買進最大型的公司，至少它們的名字幾乎每個人都知道。賓州中央（Penn Central）和聯合愛迪生（Consolidated Edison）的名字，或兩家公司提供哪種服務，美和*圖*書國不知道的人很少，東北部可能幾乎每個人都知道。依照傳統的標準，幾年前的賓州中央和最近的聯合愛迪生，被視為保守型的投資。很遺憾的，行事保守和行事守舊兩者，投資人往往混淆不清，對那些真的想要保存資產的人，整件事有必要花一番工夫加以釐清——這事得從兩個定義說起：

由於這些理由，我相信投資人今天的問題應該勇敢直接面對。本書為了處理這些問題，我向兒子肯恩請益良多。肯恩想出這本書的書名，並貢獻其他很多事情，包括這裡所提部分基本概念。短短數語，難以盡言謝忱。

雖然這種事情很難精確衡量，但跡象強烈顯示ｈｔｔｐs://www.ｈｅtｕｂooｋ•cｏｍ•ｃom，撰寫這段文字時，美國投資人士氣之低落，本世紀只見過一次同樣的情形。名聞遠近的道瓊卅種工業股價指數（Dow Jones industrial average）是每天股市價位變動的極佳指標。但如考慮較長的期間，這個指數可能掩飾，而非完全揭露最近許多普通股投資人蒙受的傷害。這個股價指數本應呈現所有公開交易的普通股到底發生了什麼事，但它沒有依每支股票發行在外的股數加權。如果這麼做，可以看出，一九七四年年中的平均股價比一九六八年的高價低七十％。

一、保守型投資工具（investment）很有可能在最低的風險下，保存（亦即維持）https://www.hetubook.com.com購買力。

二、保守地投資（investing）指瞭解保守型投資工具的構成內涵，接著針對特定的投資工具，依照一套合適的行動程序，以確定特定的投資工具到底是不是保守型投資工具。

本書分成四個截然不同的部分。第一部分解剖——如果可以這麼說的話——如定義一所說的保守型股票。第二部分分析這次空頭市場的形成，金融圈推波助瀾，扮演的角色——如果你願意接受的話，應說是它們犯下的錯誤。裡面的批評，並非只顧砲轟，更希望指出類似的錯誤將來可以避免，而且研究過去的錯誤之後，一些基本投資原則變得十分清楚明白。第三部分談應該採取什麼樣的行動，才夠資格如定義二所說，稱得上是保守地投資。最後一部分提及今天的世界中，甚囂塵上的一些影響力量，引起很多人深深懷疑和-圖-書普通股是否適合當做保存資產的工具——換句話說，除了當做賭博的工具，還能考慮拿普通股做些什麼？造成最近一波空頭市場的種種問題，是不是創造了一種環境，使得持有股票成了不知情的人容易掉進的陷阱，或者正如美國歷史上每次的大空頭市場，這些問題帶來大好機會，能力和自律精神強的人，可以為自己好好打算，自外於目前普遍瀰漫的情緒反應之外，採取應有的行動。但願本書能就這一點提供若干指引。

因此，要當保守型投資人，投資人或提供建議給他的人，需要具備的條件不只一個，而是兩個。他們應瞭解保守型投資工具的理想特質。接著採取研究調查行動，觀察特定的投資工具是否符合這些特質。兩項條件沒有同時具備，則普通股投資人可能只有運氣好壞，或所用方法屬傳統或非傳統之分，但稱不上是保守型投資人。