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●該公司的現金產生能力

如果這些經濟上的指標正在進展，他知道長期下來，結果會反映在股價上。短期之內，股價所發生的事是不合常理的。

如果你認為用經濟上的變數，來代替短期的價格變化以預測股價，尚屬遙不可及，可以考慮「關係投資（ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ　ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ）」，這個漸為機構投資人所接受的和-圖-書概念。

●營運毛利、負債水準與資本支出需求的變化

巴菲特相信使用短期價格來判斷一家公司的成功與否是愚蠢的。取而代之的是，他要公司向他報告因經濟實力成長所獲得的價值。一年一次，他固定檢查幾個變數：

除此之外，委託人還要求專業投資人報告每季的績效。委託人在等候他們的投資組合達到某一價格時htｔｐs://ｍ•hetｕbooｋ.ｃｏm.cｏm，經常顯得不耐煩。如果他們的投資組合並未出現短期的價格上漲，委託人將表現出不滿和懷疑他們在投資上的專業能力。專業投資者知道他們必須在改善短期績效，或冒著損失客戶的風險之間作一選擇，於是開始陷入追漲殺跌的旋渦中。

如果接受巴菲特的投資策略只和-圖-書需要觀念上的改變，那麼大概會有更多的投資人成為他的支持者。很不幸地，應用巴菲特的方法需要改變的不只是觀念，還包括績效如何被評估和溝通方式的改變。衡量績效的傳統準繩是價格的變化：股票購進價格和市價之間的差異。長期來看，股票的價格應該近似於企業價值的改變。然而短期來看，價格能大幅在公司的實質價值上下盤旋，這是受m.hetubook.com.com企業成長之外的因素所左右。問題仍然在於大多數的投資人使用短期價格變化，以精確計算他們的投資方法成功或失敗。但是這些短期的價格變化，對於預測企業的經濟價值變動往往少有助益，反而對於預測其他投資人的行為較有幫助。

使用經濟上的指標當作績效評量的標準，其困難點在於運用這個方法評估績效，不是習慣上的用法。委託人和投資和*圖*書專家同樣被價格起伏牽著鼻子走。每天股票市場報價價格的變化，委託人的會計報表反映每個月的價格變化，而投資專家的績效又以價格的變化每季被評估。要解決這個兩難的處境，答案可能就在於運用巴菲特不透明盈餘的概念。如果投資人使用不透明盈餘來評估他們的投資組合的績效，也許這種僅是追逐價格起伏的不合理行為可以被調整過來。

●初始的股東權益報酬率