本書承《奔雷小劍》。上集以小俠方洪的事蹟為主，此集漸用倒敘及插敘方式述及上一代豪傑俠客之間的恩怨，包括南星元、史三娘、桑龍姑、賽刁嬋、單嬋、紫府魔君、唐古拉鐵、赤煉人魔、花妖、陰陽門二怪陰陽叟陰陽嫗、苗金鳳等人。書名「冤有頭債有主」正切此意。