《荒江女俠》最初於民國十七年在上海《新聞報》副刊連載，描寫方玉琴為父報仇，過程中遇到師兄岳劍秋，兩人共同奔走江湖、鏟奸除惡，最終結成美眷。

當其風行上海時，屢被排演為平劇，甚至電影公司拍攝製成電影，多達十三集之多（僅次於《江湖奇俠傳》十八集）。

《荒江女俠》因筆法新穎，文白夾雜而喜用時髦用語，不意暴得大名，隨由三星書局出版單行本，書前有范煙橋作序，周瘦鵑題辭曰「健筆獨扛」！極盡溢美之能事。其實此書原是中篇架構，硬拉扯為長篇，有如「小腳放大」；其結構鬆散是可想而知了。因此顧氏雖有為「新聶隱娘」立傳之意，卻是失敗之作；至鼓其餘勇再寫《荒江女俠新傳》，亦不能挽狂瀾於既倒。惟顧氏首先嘗試以新文藝筆法創作武俠小說，亦可稱「但開風氣不為師」了。

《荒江女俠》開言情武俠小說之端，于武俠打鬥場面之中加入情意纏綿之細節。嚴獨鶴在其序文中說「以武俠為經 , 以兒女情事為緯, 鐵馬金戈之中 ,時有脂香粉膩之致 ,能使讀者時時轉換眼光, 而不假非僻之途,不贅蕪穢之辭 , 是以愛讀者弛函交譽」，說明了其創作特點。

雖然仍延續了中國傳統武俠小說「說話體」敘事模式，但最大的突破在於以第一人稱作為敘述觀點，打破傳統章回小說的陳腐老套。但因長期連載，而稍嫌結構鬆散。

《荒江女俠》一書首創男女二俠雙雙闖蕩江湖之模式，對後世的武俠小說影響很深。武俠小說巨匠金庸幼年粗粗翻了幾頁，便迷上了。一連幾天看完《荒江女俠》後，禁不住拍案叫絕：「想不到世上還有這麼好看的書！」當時，金庸只有八歲。此書可謂是金庸先生走向武俠小說創作之路的啟蒙之作。